工商時報2008.03.06
央行總裁的苦衷
【工商小社論】
央行總裁的苦衷
【工商小社論】
美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）主席是全球公認最有權勢，對市場最有影響力的央行總裁，然而以目前美國經濟所面對的問題來看，柏南克恐怕不會很想坐這個位子；他的處境，也正反映出當前國際經濟情勢之嚴峻。
美國經濟目前有兩大難題：步步走向衰退泥沼與不斷加重的通膨壓力。這兩個問題同時並存，即是所謂的停滯性通膨，然而觀諸歷史，全球鮮有哪國的央行總裁會這麼倒楣，竟然要同時面對這兩個問題。
要如何化解停滯性通膨危機，正考驗柏南克的智慧。如果說他要堅守央行抑制通膨的傳統職責，他就得先對付通膨升溫的問題，而這意味他可能必須調高利率。然而如此一來，卻可能會對本就疲軟的經濟再落井下石，加速其陷入衰退。若是柏南克決定先救經濟，就需要調降利率來促進經濟成長，可是這樣卻又得冒著導致通膨壓力加重的風險。總而言之，不論他先著手處理哪一個問題，都無可避免地會有陷入惡性循環危險。
